优游youyou

> 股票频道 > 正文

东北证券:中公教育买入评级

2020年12月23日 10:08
来源: 东北证券

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

原标题:中公教育(002607)深度报告:职教翘楚剑指何方?一切过往皆为序章

  深耕教育行业二十载,铸就全国性领先职教集团公司2019年壳亚夏汽车上市,成为A股公考第一股,率先完成全国网点布局,规模优势领先同业。公司增长强劲,2020年前三季度实现归母13.21亿元,同比增长37.76%,近5年复合增速84.92%。

  政策扶持+受众广泛,职教位处朝阳赛道发展未见边界。国家不断修改完善《民办教育促进法》,积极引导民营资本进入教育领域;利好政策频出,鼓励社会资本兴办职业教育。职教赛道多元化,受众横跨15-45岁,行业空间广阔,2021年职业培训收入规模或近1700亿元。

  研发+师资+产品+渠道构建公司核心竞争力,发布60亿定增预案推动学习基地建设。公司以研发驱动发展,具备完善的培训及激励机制,截至2020年上半年,拥有研发人员2702名、全职教师18036名,1335个直营网点覆盖31个省、319个地市,通过多品类协同的研发效应,提升研发效率,不断扩充渠道挖掘下沉市场,2019年教师人效80.14万元高于同业。公司拟投入42亿元建设怀柔学习基地,强化长周期培训能力,有望提升利润水平及品牌形象,巩固竞争优势。

  成长看点:1)招录赛道未见边界。2021年招录培训市场规模或达700亿元,其中教师招录培训市场规模预计是公务员的1.6倍,有望为公司提供强劲增长动能。2)以考研、IT培训为代表的新一轮品类扩张。公司教研、渠道优势不断积累,叠加目标客户的高重合度,存量资源对学历提升、职业能力培训板块发展的嫁接效率大大提高。3)建设自有学习基地,看好培训效果及毛提升。截至2020年12月,除辽宁、山东、陕西等地外,公司计划在北京、安徽建立大型自有学习基地,长期有望降低运营成本、提高毛,并进一步提升教学质量。

  投资建议:预计公司2020-2022年归母净利润为24.62/33.29/44.57亿元,同比增长36.42%/35.21%/33.90%,EPS为0.40/0.54/0.72元,对应PE为95/70/53倍。根据DCF模型绝对估值法,得到公司目标价为46.81元,首次覆盖予以“买入”评级

  风险提示:政策风险、参培率增长不及预期风险、品类拓展不及预期风险。

(文章来源:

(责任编辑:DF527)

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。
    • [热门]   
    • [关注]   
您可能感兴趣
  • 焦点
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    点击查看更多
    没有更多推荐
    • 名称
    • 最新价
    • 涨跌幅
    • 换手率
    • 资金流入
    请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
    向左 向右
    •  
    频道精华
    向左 向右
    A股未来的走势如何?中信证券资深策略分析师裘翔认为是“慢涨三部曲”。
    •  
    •  
    郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包含但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

    扫一扫下载APP
    东方财富产品
    证券交易
    关注东方财富

    扫一扫下载APP
    基金交易
    关注天天基金
    期货交易
    信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@hrfl.com.cn
    沪ICP证:沪B2-20070217 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500